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所有文章分類 » 自由談 » 看希臘,談中國,想台灣
08年金融海嘯,全球經濟衰退是整體性的,但09年開始復蘇的腳步則各國不一.新興市場國家復蘇最快;中國,巴西,印度,亞洲四小龍,皆已接近海嘯前水準,因為這些國家不是重災區,但政府仍實施超低利率或超寬鬆的貨幣政策,所以復苏最快.美國和歐洲地區是重災區,但由於美美元是國際儲備貨幣地位,FED通過印鈔票直接撒錢,導致復蘇進程快於歐洲地區.然而歐元區國家中PIGS四國由於缺乏貨幣政策獨立性,不得不採取擴大財政赤字的方式刺激經濟復蘇,這導致09年12月以來爆發國家的主權債務危機.其中以希臘最危急,其次為葡萄牙,西班牙.
希臘危機持續擴大,終於接受了歐盟和IMF聯合提供的1100億歐元的援助,同時承諾三年內削減財政赤字300億歐元,雖然要承受短期國內的政治動盪,但至少兩三年內希臘不必再為還債發愁.另外通過征稅和縮減公共部門工資,將有助於希臘打擊惡名昭彰的地下經濟(約為GDP35%),以及改革效率低的公共部門(佔GDP約為40%),從這個角度看,希臘接受歐盟和IMF的援助是利大於弊的.
各國復苏的腳步不一,然而全球經經卻是環環相扣,歐美的緩慢復苏,導政過長時間的超低利率及寬鬆流動性,帶來的是資產價格泡沫,雖然新興市場國家巳收回"寬鬆",但歐美國家卻帶來全球資本的跨境流動,無論是美國式的直接撒錢,還是中國式的大量信貸,超過了實體經濟的需求,祗好流入資本市場,造或房地產.股票,原物料,以及商品市場的大漲,其中以中國的房地產飊漲(3月份11.7%)最為嚴重,已出現泡沬危機.
中國Q1的GDP11.9%,從經濟數據來看;無疑正走向過熱,但從中國股市的走勢來看.似乎看不出,無論是藍籌股還是概念股最近都大幅下跌,特別是藍籌股跌幅最大,看似矛盾,仔細探究仍正常調整階段.如果2009年的大量信貸有部分(也許高達30%)流入了房市和股市的話,那麼現在就是一個擠泡沫的過程,讓資金在虛擬經濟和實體經濟間重新取得平衡.而在擠泡沬的過程中,大型地產商及銀行股(主要成份股)無可避免的受影響最大.這也是上證指數跌跌不休的主因.
希臘的主權債務危機給中國的啟示是;銀行大量信貸後的壞賬風險及地方政府的財政赤字更值得關注,畢竟中國政府是通過銀行信貸及地方政府的財政擴張來刺激經濟.鑒於資產價格泡沫對經濟的殺傷力,以及帶來社會的動盪,中央政府必須採取更加嚴厲的手段進行打壓,新"國+絛"的購房政策祗是初期的行政手段,接續的將是房地產租稅政策的出台,最終才是提高利率.為了讓資金更多流向實體經濟,中國也將逐步推出產業補貼計劃和稅收優惠,從生技醫療.綠能產業.信息產業.資訊科技.航空業等出台的獎勵辦法,都是希望將股市和房市抽離的資金,導入實體經濟,達成經濟転型的宏觀目標.
台灣的經濟發展走的是加工/製造的模式,經濟成長率自1990年起就逐步下滑,過去20年以I C T產業之加工/制造為主的經濟成長模式已經走向飽和,這是加工/製造業的宿命.馬總統上任後,主導包括ECFA在內的自由貿易政策,便於產業尋得第二春,双英辯論中更提及成立FTA督導小組,為台灣的產業提供更寬廣的平台.台灣若能在此轉型期間利用大陸的互補機會,當然有利於產業的再創高峰.然而這並非台灣經濟發展長遠之計.行政院所提出的六大新興產業發展方案;生技.觀光.綠能.醫療.精緻農業.文化創意等產業推動成功與否才是台灣經濟發展的命脈,令人擔心的是;政府目前對這些新興產業的推動,或則缺少動力,或則未得竅門.似亦流于宣傳口號,進展緩慢,一旦幾年的機會錯過後,而台灣的產業優勢仍然不明,則未來20~30年的前景就會相當悲觀.
暱稱 :阿旺
文章日期:05/08/2010 22:46
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